以太坊代币间相互兑换，指用户在以太坊主网链上，通过去中心化协议直接把一种ERC20代币转换成另一种ERC20代币，全程依靠智能合约自动完成资产交换，不需要中心化平台托管资金。
这种兑换模式依托自动做市商机制运行，和中心化交易所订单簿交易存在本质区别。中心化交易所需要用户把资产转入平台账户，等待其他交易者挂单撮合；链上代币兑换不需要交易对手，交易直接和流动性池交互。流动性提供者预先将两种配对代币存入智能合约形成资金池，协议依靠恒定乘积公式实时计算兑换比例，用户发起交易后，合约自动扣除钱包内的原有代币，同时向钱包转入目标代币，交易记录永久记录在以太坊区块上。只要遵循ERC20标准的代币，理论上都可以互相组建交易池完成兑换，不少尚未上线中心化平台的新项目代币，只能依靠这种方式流通交易。
想要完成以太坊代币兑换，需要准备自主托管加密钱包，钱包内除待兑换代币之外，还需要预留ETH支付链上Gas手续费。操作流程一般为钱包连接去中心化交易所，选择输入与接收的代币种类，填写兑换数量，设置滑点阈值，完成代币授权之后确认交易。滑点是兑换过程中不可忽视的细节，资金池流动性越差、单笔交易金额越大，滑点带来的资产损耗越明显。设置合理滑点可以避免行情剧烈波动时交易被强制回滚，滑点数值设置过高，又容易受到链上套利机器人影响，造成不必要的资产损失。
很多新手容易混淆代币兑换与普通买卖、跨链转账。代币兑换发生在以太坊同一条链内，资产标准统一；跨链资产转移不属于代币互换。同时兑换存在两类成本，一类是协议收取的交易手续费，另一类是以太坊网络收取的Gas费用。另外代币授权环节存在安全隐患，不少用户习惯开启无限授权，长期闲置的授权权限可能带来资产被盗风险，完成兑换之后，可以主动撤销陌生协议的代币授权，降低安全隐患。
